Comment adapter sa stratégie d’investissement pour 2024 ?

Penser sa stratégie d’investissement pour 2024 suppose de tirer les leçons de 2023 et d’ajuster son portefeuille à un environnement de taux plus élevés et d’inflation résurgente. Cet article synthétise les points saillants partagés par des acteurs de marché et propose des repères pratiques pour prendre des décisions éclairées.

Sommaire

Ce que 2023 a changé pour les investisseurs

L’année écoulée a remis plusieurs idées en perspective. Après des politiques monétaires très accommodantes liées à la période post‑COVID, 2023 a vu une normalisation : l’inflation est restée une préoccupation et les banques centrales ont maintenu des taux plus élevés qu’auparavant. Les marchés financiers ont, paradoxalement, connu un rebond notable, porté notamment par les grandes valeurs technologiques.

Sur le plan obligataire, la reprise a été marquée : des rendements attractifs sont réapparus sur les obligations investment grade et high yield, ce qui modifie le couple rendement/risque pour une partie des investisseurs. En immobilier, des tensions se sont accumulées, en particulier sur les secteurs bureaux et commerces, avec des conséquences visibles sur certains fonds immobiliers et SCPI. Enfin, des ralentissements comme celui observé en Chine ont complexifié le panorama des marchés émergents.

Comment penser l’exposition obligataire aujourd’hui

Dans un univers de taux durablement supérieurs à ce qu’on connaissait il y a quelques années, les obligations reprennent une place stratégique. Les spécialistes cités dans les échanges de l’année recommandent de privilégier la qualité et la maturité courte : les obligations investment grade à court terme offrent selon eux un compromis rendement/risque intéressant dans le contexte actuel.

Documents d'obligations à court terme et calculatrice sur un bureau — Privilégier la qualité et la maturité courte pour l’exposition obligataire.

Les obligations high yield restent attractives en termes de rendement, mais elles représentent un pari plus long et plus risqué : elles peuvent convenir aux investisseurs disposés à encaisser des phases de tension et à conserver leur position sur plusieurs années.

Points de vigilance pratiques

Avant d’augmenter votre exposition obligataire, vérifiez la sensibilité aux taux (duration), la solidité de l’émetteur et la liquidité du marché. Évitez les arbitrages rapides sur des titres à risque élevé sans disposer d’une analyse sur la solvabilité et les perspectives sectorielles.

Actions : quels thèmes et régions surveiller ?

Les grandes capitalisations américaines, et en particulier les valeurs technologiques, ont continué à peser fortement sur la performance des marchés actions. Les intervenants recommandent d’identifier des secteurs porteurs à plus long terme, comme la cybersécurité ou la santé, qui bénéficient de tendances structurelles indépendantes du cycle économique.

Pour les investisseurs européens, cela signifie parfois accepter une diversification géographique accrue vers les États‑Unis ou sélectionner des valeurs européennes présentant des caractéristiques de croissance similaires. La clé reste la sélection rigoureuse : privilégier la qualité et la visibilité des revenus plutôt que d’accumuler des positions sans conviction.

Immobilier : prudence et opportunités cachées

Le marché immobilier a traversé des turbulences en 2023, notamment pour les actifs liés aux bureaux et aux commerces. Ces dislocations créent des risques mais aussi des opportunités pour des acteurs capables d’évaluer finement les valorisations et la qualité des actifs sous‑jacents.

Dossier d'actifs immobiliers commerciaux posé sur une table devant des fenêtres — Examiner la composition et l’exposition des actifs immobiliers avant d’arbitrer.

Si vous détenez des parts de SCPI ou d’autres fonds immobiliers, c’est le moment d’examiner la composition des actifs, l’exposition aux locataires et la fréquence de valorisation. La prudence est de mise plutôt que des arbitrages hâtifs basés uniquement sur le niveau des prix.

Principes pratiques pour construire (ou ajuster) votre stratégie en 2024

Face à l’incertitude, quelques principes concrets peuvent aider :

Vérifiez la diversification entre classes d’actifs et zones géographiques ;

Priorisez la sélection d’actifs et de véhicules que vous comprenez ;

Adaptez la durée moyenne de vos positions obligataires à votre horizon et à votre tolérance au risque ;

Réfléchissez à votre besoin de liquidité avant d’allouer à des actifs non cotés.

Une gestion active et des arbitrages réguliers, fondés sur une revue factuelle des positions, ont été mis en avant par des professionnels comme une manière d’optimiser le rendement tout en maîtrisant le risque dans cet environnement.

Erreurs fréquentes à éviter en 2024

Quelques pièges reviennent souvent auprès des investisseurs :

Céder à l’émotion et modifier son allocation en réaction aux mouvements de marché à court terme ;

Confondre rendement élevé et sécurité : un rendement attractif sur un titre peut masquer un risque de défaut ou de valorisation ;

Sous‑estimer l’importance de la liquidité, notamment si vous détenez des actifs non cotés ou des titres peu négociés ;

Ne pas tenir compte de l’impact fiscal ou des frais sur le rendement net réel.

Quand envisager des investissements non cotés et quelle prudence appliquer ?

Les investisseurs et certains conseillers ont renforcé l’allocation aux actifs non cotés, comme le private equity, en cherchant des sources de rendement complémentaires. Ces placements peuvent améliorer la diversification et le potentiel de rendement, mais ils exigent une horizon d’investissement plus long, une évaluation approfondie des gestionnaires et une acceptation d’une moindre liquidité.

Si vous y pensez, demandez des informations précises sur la stratégie du fonds, le profil des actifs sous gestion, la durée estimée des blocages de capital et les frais associés.

FAQ

Dans quoi investir en 2024 pour contrer l’inflation ?

Il n’existe pas de remède universel. En pratique, une combinaison d’obligations de qualité à court terme (qui offrent désormais des rendements réels plus attractifs), d’actions de secteurs résilients (technologie, santé, cybersécurité) et d’une diversification géographique peut contribuer à protéger votre pouvoir d’achat. L’ajout d’actifs non cotés peut également renforcer le rendement à long terme, sous réserve d’accepter une moindre liquidité.

Faut‑il augmenter l’allocation aux obligations en 2024 ?

Une réallocation vers des obligations à court terme et investment grade peut être justifiée pour certains profils, car elles tirent parti des rendements plus élevés tout en limitant la sensibilité aux taux. En revanche, augmenter fortement l’exposition aux obligations à haut rendement nécessite une analyse fine du risque de crédit et de votre horizon d’investissement.

Peut‑on se fier aux secteurs technologiques après les fortes valorisations ?

Les grandes valeurs technologiques continuent d’influencer les marchés et présentent des perspectives de croissance, mais elles sont souvent valorisées à un niveau élevé. Plutôt que de viser une exposition purement passive, privilégiez la sélection de sociétés avec des modèles économiques solides, une visibilité sur les bénéfices et une position concurrentielle claire.